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• 油价：对通胀的拉动主要在11-12月出现• 非食品项：整体上行风险不大中性假设下，2019年猪价明显上涨（+20%），油价年中达75美元/桶，预计全年CPI呈N型走势，7月、12月是年内高点，7月高点2.8%左右，年底有突破3%的可能性，但全年来看整体仍处于温和区间，中枢2.4%左右。

业内人士认为，核准发行金融债和提高短融规模，丰富了券商融资工具，降低了融资成本。头部券商获得融资以自有资金向其他非银机构提供流动性，将对质押品的信用等级和交易对手方的资质进行风险评估，不会采用“一刀切”的方式。提供流动性支持广发证券在募集说明书中表示，此次发行金融债所募资金将用于补充经营流动资金及向中小非银机构提供流动性支持。中信证券也表示，此次募集资金主要用于疏解市场流动性风险、支持实体企业债务融资及用于公司的流动性管理。据中国证券报记者不完全统计，近日获得央行核准发行金融债的券商有中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券、中信建投、国泰君安，额度分别为90亿元、50亿元、60亿元、50亿元、40亿元和90亿元。此外，中国银河、海通证券、申万宏源也已获得证监会对其发行金融债无异议的监管意见书，具体发行额度有待央行进一步核准。

对于存货余额较高的原因，欣贺股份解释称，公司全产业链的经营模式以及中高端女装行业特点决定存货余额较大。但公司没有披露计提和转销的存货跌价准备金额也都较高的原因。存货跌价准备金额较高或与公司库龄在一年以上尤其是两年以上的产成品金额占比较高有关。在欣贺股份的存货结构中，产成品（包括库存商品和发出商品）占比最高，2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司产成品分别占期末存货余额的86.53%、86.44%、85.62%和85.24%。其中一年以上产成品余额分别为3.51亿元、3.52亿元 、 3.82亿元和4.12亿元，分别占公司产成品余额的比例为63.42%、57.11%、50.51%和54.64%。

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从原料来看，近两日暴跌后同样出现了较大的反弹，但我们认为原料最悲观的时候仍然没有到来，最为核心的矛盾是钢厂将面临被动减产。根据我们目前的调研，由于节前钢厂原料库存普遍补充到较高水平，当前的生产尚未受到影响，但如果终端需求迟迟不能回归，则钢厂在库存压力下将被迫减产。从当前的疫情形势来看，终端需求短期内难以回归，未来钢厂被动减产将是大概率事件，根据我们的调研大概在正月十五之后，原料的需求将被动下降，原料价格在短期反弹之后同样将面临再度下跌，铁矿将继续是最弱的品种，煤焦相对抗跌。

此前，亚马逊中国曾经计划与网易考拉合并，这一合作以失败告终。而对于传闻中网易接盘亚马逊中国电商业务的说法，网易公关部门今日回应《中国企业家》称，“不予置评”。曾经高调入华的亚马逊没能摆脱跨国公司水土不服、效率低下、狼性不足的通病。然而，及时止损也未能减轻亚马逊中国的焦虑。